中信证券：算力产业仍增长但将回归理性

中信证券研报称，中美算力正处于高度景气建设周期，但北美算力建设面临投资回本与融资承接两重困局。中国算力资本开支增长空间较大，国资体系、信贷成本和基础设施条件有利，关键在于国产算力芯片性能及产能放量，2028年或迎供给释放节点。该机构认为产业仍在增长但将回归理性，并提醒美股警惕调整风险。

中信证券研报称，中美算力处于高度景气建设周期，北美算力建设面临投资回本与融资承接两端的困局。报告认为中国算力资本开支增长空间较大，关键在国产算力芯片性能及产能放量，2028年或迎供给释放节点。综合判断产业仍在增长但将回归理性，美股因体量集中、估值比肩“科网”、资金面“抽水”回升而须警惕调整风险。