[VIP001] 【中信新材料】斯瑞新材更新20261109 斯瑞新材不是某条赛道爆发，而是同一套铜合金高温/导热工艺，在光模块、CT球管

【VIP001 每日快讯／原站中文，未模型审核】【中信新材料】斯瑞新材更新20261109 斯瑞新材不是某条赛道爆发，而是同一套铜合金高温/导热工艺，在光模块、CT球管、液体火箭、电力四条曲线上同时兑现 光模块：增速最快的方向，前三季度同比约+340%；去年全年约7000万元，2026H1约1.1亿元、今年前三季度约2.1亿元，全年预计3亿元以上 医疗影像：前三季度约1.1亿元、同比约+80%，第一大客户为联影医疗 液体火箭发动机（推力室内壁等铜合金件）：Q3增速约40%，全年增速约66%-70%，今年客户结构国家队约70%、民营约30%，核心收入来自西安航天六院 ➡公司材料目前是耗材：复用后推力/载荷打折（首次100%、二次约90%），不能再用。SpaceX平均复用16次，国内复用降本后发射节奏加快，有望放大总需求；且目前星舰类单箭40台发动机、单箭价值量跃升，以及全流量补燃ASP将升级 中高压电接触材料及制品：前三季度收入增速36%-38%，远超以往10%-15%，未来两三年预计仍在35%以上。增长核心来自欧洲外销（西门子、ABB、施耐德）——国内增量主要在配网，海外增量在输电网、高压特高压 —————————————— 中信证券新材料 李超/陈旺/俞腾13736437563/郭柯宇/何鑫圣/陈健/杨博钧