大摩：人形机器人商业化普及预计推迟一年

摩根士丹利认为，受价格下降及产品成熟度有限等因素影响，人形机器人商业化普及时间预计推迟约一年，行业迈向规模化仍需循序渐进。大摩称本轮板块反弹主要受三方面驱动：自2026年中市场情绪疲弱以来的轻仓部署、前沿大语言模型取得突破有望加速具身智能发展，以及宇树科技创始人王兴兴释放更乐观言论，预期智能技术拐点将在2027至2028年提前出现。 对A股：利空整机与本体，人形机器人商业化推迟；中性偏多物理AI（推断），大模型突破或加速具身智能。以上不构成投资建议。